2025年，当DeepSeek以“不融资”的姿态惊艳全球时，人们才猛然意识到——那个曾悄然退场的量化巨头幻方，其实从未真正离开。

　　它只是在“静音”中打磨内功，在低调中积蓄能量。如今，随着其资管产品年内超额收益逼近30%，幻方正以稳健而有力的姿态，重返舞台中央。

　　这不是一次简单的业绩反弹，而是一场战略定力的胜利。过去三年，当同行们忙着募资、扩规模、抢头条时，幻方却选择主动“瘦身”，将对外管理规模压缩至200亿左右。这种反其道而行之的克制，恰恰体现了对策略容量和模型有效性的敬畏。

　　更关键的是，幻方背后那台“神秘的现金流制造机”——自营盘，始终在默默运转。先做自营、再做资管，这是中国第一代量化机构的共同基因。而正是这份源自自有资金的底气，让梁文锋敢于在AI大模型领域长期投入，不为短期融资所困。

　　今年幻方的强势回归，也印证了一个朴素真理：真正的技术护城河，经得起周期的冲刷。当中证1000指增赛道拥挤不堪，幻方却能凭借迭代后的经典因子重新领跑，说明其底层模型并未被规模拖垮，反而在沉寂中完成了进化。

　　更值得欣喜的是，幻方并非孤例。明汯、衍复、灵均等头部机构同期表现同样亮眼，整个量化第一梯队正在形成良性竞合。这说明中国量化行业已从“野蛮生长”迈入“精耕细作”阶段。

　　而这一切，最终可能反哺中国AI的星辰大海。DeepSeek之所以能“不融资”，正是因为背后有幻方这样能持续造血的实业底盘。科技突围，从来不是靠PPT讲故事，而是靠真金白银的耐心资本。

　　幻方的归来，提醒我们：在喧嚣的资本浪潮中，那些甘于沉默、专注打磨内功的企业，往往才是最后的赢家。

　　那么问题来了：你更看好“高调融资快跑”的科技公司，还是“低调造血长跑”的硬核玩家？欢迎在评论区聊聊你的看法！