OpenAI准备上市啦！

　　据The Information报道，OpenAI已确定由Cooley和 Wachtell Lipton Rosen & Katz 两家律所协助筹备IPO，目标窗口锁定在2026年第四季度。

　　聘请律所是IPO流程中最早期、也最实质性的准备动作之一，它发生在路演、投销、招股书披露之前。

　　Cooley 和Wachtell都是美国顶级的资本市场律所，有丰富的科技公司IPO经验，OpenAI选择这两家，本身也是在为后续流程做专业背书。

　　2026年2月底，OpenAI完成了一笔令人咋舌的融资，单轮融资金额高达1100亿美元，成为人类历史上未上市公司最大规模的单轮融资。

　　作为对比，沙特阿美当年IPO的融资额也不过294亿美元，还不到这轮的三分之一

　　这轮融资的阵容同样豪华：亚马逊承诺投入500亿美元，英伟达和软银各投入300亿美元。

　　不过值得注意的是，亚马逊的500亿美元中，首期到账为150亿，350亿美元是有条件的，只有OpenAI在年底前实现AGI或完成IPO，这笔钱才会到账。

　　融资完成后，OpenAI的估值飙升至8400亿美元。

　　OpenAI迈向IPO的动作不止于此。公司已与华尔街投行进行非正式接触，并招募了首席会计官和投资者关系负责人。

　　就在3月4日，英伟达CEO黄仁勋在摩根士丹利科技大会上表示，英伟达对OpenAI的300亿美元投资，可能是IPO前的最后一笔投资。

　　这被外界普遍解读为上市时间表正在加速的信号。

　　竞争压力也是催化剂之一。

　　OpenAI高管担心竞争对手Anthropic如果抢先上市，将抢占零售投资者的热情，压缩OpenAI上市时的市场需求。

　　上市了会怎样？

　　首先是估值空间。

　　目前OpenAI私募估值约8400亿美元，一旦上市，叠加流动性溢价和首日效应，市值冲击万亿美元并非没有可能。

　　但风险同样不可忽视。OpenAI目前仍处于严重亏损状态，按其自身预测，未来几年累计亏损可能超过2000亿美元。

　　上市后，这些财务数据将完全暴露在公众监督之下，压力不小。

　　另一个结构性难题是市场容量。

　　OpenAI、SpaceX、Anthropic三家公司若同年上市，按

　　15%的标准流通比例，需要从公开市场吸纳4000亿到5800亿美元。

　　而过去十年美国IPO市场的总融资额也不过4690亿美元。

　　这意味着三家公司大概率只能以极低的流通比例登陆市场，初期流动性会相当有限。